Лидер цифровой B2B-торговли между РФ и Китаем КИФА планирует провести IPO на Мосбирже

• «B2B-платформа КИФА» является лидером цифровой торговли для проведения сделок между поставщиками и покупателями из РФ и КНР. Компания предоставляет экосистемные услуги, которые позволяют клиентам в полном объеме проводить все трансграничные операции на одной платформе. Компания, специализируясь на рынках Китая и России, обеспечивает максимальный охват каждого из этапов цепей поставок, а также комплексный сервис с фокусом на внешнеэкономическую деятельность, включая финансовые платежи.
• Выручка АО «КИФА» в 2023 году выросла на 75% г/г и составила 5,7 миллиарда рублей при рентабельности по EBITDA 1,5%. Самый большой вклад в структуру выручки вносит выручка от реализации одежды и обуви.
• КИФА отличается высокой автоматизацией процессов, поскольку использует IT-решения собственной разработки. Интегрированность платформы с межгосударственными торговыми структурами обеспечивает высокую скорость поиска и доставки товаров. Положительная деловая репутация КИФА в Китае, а также китайское происхождение платформы позволяют предлагать пользователям оптимальное решение любых вопросов, имеющих отношение к поставкам товаров из России в КНР и в обратном направлении.

Ключевые параметры будущего IPO

• Тип IPO — 100% cash-in.
• АО «КИФА» предложит инвесторам акции дополнительного выпуска. Более детальное описание структуры размещения содержится в объявлении об открытии книги заявок.
• КИФА реализует активную инвестпрограмму в размере 1,7 миллиарда рублей. Все привлеченные в ходе предложения средства будут направлены на финансирование этой программы.
• Компания «КИФА» ожидает включения акций во второй котировальный уровень списка ценных бумаг, которые Мосбиржа допустила к торгам.
• Предполагается, что торги акциями на Мосбирже стартуют до конца лета 2024 года.
• Минимальный размер заявки для инвесторов — 10 000 рублей.
• Локап-период для «B2B-платформы КИФА» и ее основного акционера составит 180 дней с даты начала размещения акций.

Более детально с проспектом ценных бумаг и другой информацией об IPO и АО «КИФА» можно ознакомиться на странице компании в Сети.

Об АО «КИФА»

Акционерное общество «КИФА» выступает оператором одноименной B2B-платформы цифровой торговли между РФ и Китаем. На протяжении десяти лет платформа обеспечивает процесс оптовой трансграничной закупки через личный кабинет пользователя, а также предоставляет полное сопровождение сделки на каждом этапе, включая поиск товара и поставщика, логистику, маркировку и сертификацию товаров, таможенное оформление, а также комплекс послепродажных услуг.

Функционал и интерфейс платформы доступны на двух языках. Для пользователей из Китая расчеты осуществляются и отображаются в юанях, для российских пользователей — в рублях.

До 2024 года АО «КИФА» специализировалось преимущественно на импорте в Россию товаров народного потребления, произведенных в Китае. С начала этого года был запущен импорт промышленных товаров из Китая в Россию, а также экспорт товаров АПК в Китай. Таким образом, платформа превратилась в двусторонний торговый цифровой мост между РФ и Китаем. Теперь предприниматели из России могут не только покупать китайские товары, но и реализовать свою продукцию на китайском рынке.

Пользователям B2B-платформы КИФА в рамках импорта китайских товаров в Россию доступны два основных торговых сервиса:

• Open-Trade (открытое торговое пространство), где покупатель производит выбор товаров в открытом каталоге на сайте. При этом один заказ может включать в себя товары разных категорий и/или от разных поставщиков.
• Private-Trade (закрытое торговое пространство), которое предполагает проведение сделки в закрытом разделе личного кабинета пользователя. Данный сервис используется в случае, когда нужный товар отсутствует в каталоге. Также к нему обращаются, когда возникает необходимость поставки крупной партии товара.

Принцип работы КИФА аналогичен модели продаж 1P (1st-party relationship). Она предполагает, что компания осуществляет закупку товаров у поставщиков из Китая, признавая цену товаров в качестве себестоимости, и предлагает эти товары на российском рынке уже от своего имени. Такая бизнес-модель позволяет АО «КИФА» давать гарантию качества реализуемых товаров и сроков их поставки.

Более подробные сведения об АО «КИФА» представлены на сайте в разделе https://investors.qifa.ru/.

Основные факторы инвестиционной привлекательности

Рост бизнеса

• Число пользователей и заказов на «B2B-платформе КИФА» с каждым годом увеличивается вместе с выручкой. По итогам 2023 года размер выручки компании вырос на 75% г/г, достигнув 5,7 миллиарда рублей. За 2022 год выручка увеличилась более чем в два раза.
• Торговля между Китаем и Россией набирает обороты, поэтому на услуги компании по-прежнему будет увеличиваться спрос. Благодаря интеграции и автоматизации процессов на платформе будет расти рентабельность бизнеса и улучшаться клиентский опыт.
• АО «КИФА» планирует существенно расширить своё присутствие в категории «Промышленные товары» (станки, автозапчасти, сельхозтехника и пр.). Это значительно увеличит средний доход с одного клиента платформы.

Интегрированность с межгосударственными торговыми структурами

• КИФА глубоко интегрирована в китайскую таможню. В настоящее время компания ведет переговоры об интеграции с Федеральной таможенной службой России и активно сотрудничает с межгосударственными торговыми структурами: например, с китайско-российскими ассоциациями, союзами, торговыми палатами.
• Благодаря глубокой интеграции, широкой сфере влияния и положительной деловой репутации в Китае КИФА обеспечивает высокую скорость поиска, оформления и доставки товаров покупателям из России. В значительной мере это обусловлено тем, что компания выходец из КНР, и большая часть ее топ-менеджмента — тоже.

Высокая автоматизация торговых процессов

• КИФА представляет собой цифровую платформу, на которой процесс закупки товара осуществляется автоматически. Клиенту нет необходимости подключаться к системе валютного контроля, проходить регистрацию на таможне и тратить ресурсы на перевод контракта и процесс оформления.

Низкая долговая нагрузка

• По итогам первого квартала 2024 года размер задолженности АО «КИФА» составил двести миллионов рублей. Наращивания долга не ожидается. Объем денежных средств на балансе за этот период — 245 миллионов рублей. В итоге чистый долг у компании отрицательный.
• Весь долг АО «КИФА» — это облигации, которые были выпущены в июне 2023 года. Проблем с выплатой долга не предвидится.
• В ноябре 2023 года НРА повысило кредитный рейтинг КИФА до уровня «BBB-|ru|» c прогнозом «Стабильный». В мае 2024 года произошло еще одно повышение — до уровня «BBB|ru|» с таким же прогнозом. Рейтинг был повышен досрочно, что обусловлено «прогрессом по развитию бизнеса и увеличением информационной прозрачности компании».

Дивиденды АО «КИФА»

• В соответствии с утвержденной дивидендной политикой КИФА выплата дивидендов начнется после того, как будут погашены размещенные компанией облигации в 2026 году. Ожидаемый объем выплат — до 50% чистой прибыли по МСФО.

Уникальность предложения КИФА состоит в предоставлении компанией экосистемных услуг, благодаря чему клиенты могут полностью поручить процесс трансграничных сделок платформе.

Финансовые результаты

12 месяцев 2023 года

Отмечается рост торгового оборота (GMV) на 76% год к году (6,7 миллиарда рублей) и выручки на 75% год к году (5,7 миллиарда рублей). Это связано с развитием прямых поставок китайских товаров на российский рынок в рамках сервиса Private-Trade, а также значительным расширением ассортимента товаров, которые можно заказать на платформе. Рост торгового оборота по сервису Private-Trade составил 134% год к году, а по сервису Open-Trade — 15% год к году.

Динамика выручки по сегментам

• Выручка от реализации обуви за 12 месяцев составила 3,44 миллиарда рублей — на 67% больше по сравнению с предшествующим годом. На товары этой категории приходится 60% всех продаж, что на 3% меньше, чем годом ранее.
• Выручка от реализации одежды достигла 1,11 миллиарда рублей — на 65% больше. При этом доля в общем объеме продаж сократилась с 20,6% до 19,5%.
• Самая высокая динамика выручки наблюдается в товарной группе «Сантехника». Продажи в этом сегменте за год выросли более чем в двадцать раз, достигнув 0,31 миллиарда рублей. Это 5,4% от объема всей выручки.

Рост валовой прибыли составил 69% (356,4 миллиона рублей), а валовая маржа — 6,24%. В предшествующем году этот показатель составлял 6,45%.

Показатель EBITDA вырос на 3% год к году, достигнув 86,9 миллиона рублей с рентабельностью 1,5%. При этом рентабельность по EBITDA уменьшилась с 2,58% до 1,52%. Это объясняется активным ростом доли прямых поставок товара из КНР по сервису Private-Trade (в основном крупные партии) в общей выручке. Средний чек по таким поставкам значительно выше, чем в Open-Trade, а наценка платформы ниже и держится в пределах 2,5–5%. Доля поставок по сервису Private-Trade в 2023 году в общей выручке увеличилась с 48,3% до 64,9%. По сервису Open-Trade (в основном мелкооптовые партии) наценка держится на уровне 8–13%.

Показатель чистой прибыли КИФА по итогам 2023 года — 53,2 миллиона рублей. С 2020 года компания является прибыльной. Уменьшение чистой прибыли на 24% год к году связано с разницами курса валют. Убытки от курсовых разниц в прошлом году составили 48,5 миллиона рублей против прибыли в 35 миллионов рублей в 2022 году. В качестве способа хеджирования валютного риска КИФА начала номинировать договоры с покупателями из России в китайских юанях при сохранении оплаты в российских рублях. Такой шаг позволит существенно снизить негативное влияние валютного риска на результаты деятельности АО «КИФА».

Чистый денежный поток от операционной деятельности компании вырос на 127% год к году и достиг 78,5 миллиона рублей.

Чистый долг КИФА составил минус 118 миллионов рублей, а показатель отношения чистого долга к EBITDA — минус 1,35x. Отрицательное значение чистого долга наблюдается уже в течение трех лет. Остатки денежных средств на счетах полностью покрывают обязательства по кредитам и займам.

I квартал 2024 года

• Торговый оборот (GMV) составил 1,5 миллиарда рублей (рост на 54% г/г).
• Торговый оборот по сервису Private-Trade увеличился на 61% г/г, по сервису Open-Trade — на 43%.
• Выручка компании за первые три месяца 2024 года составила 1,3 миллиарда рублей (рост на 54% г/г).
• Выручка от реализации одежды выросла на 169%, обуви — на 42%, сумок — на 39%.
• Средний чек по реализации увеличился на 67% г/г, составив 442 700 рублей.
• Число регистраций новых пользователей на платформе показало рост на 62% г/г.
• Показатель EBITDA вырос с минус 2 до 5,6 миллиона рублей по сравнению с первым кварталом 2023 года.
• Показатель чистой прибыли достиг четырех миллионов рублей, в то время как за аналогичный период прошлого года наблюдался убыток в четыре миллиона рублей.

Стратегические задачи АО «КИФА»

К 2028 году компания планирует охватить более 4% в цифровой В2В-торговле между Россией и Китаем. Кроме этого, КИФА намерена повысить эффективность бизнеса и увеличить маржинальность по EBITDA до 4,6%.

Стратегия долгосрочного развития, разработанная компанией, включает в себя следующие направления деятельности:

• Модернизация онлайн-инфраструктуры для интернет-торговли между Россией и Китаем. Эта задача включает в себя оптимизацию и расширение функционала платформы, автоматизацию бизнес-процессов и интеграцию с системами всех участников торговли в РФ и КНР.
• Модернизация офлайн-инфраструктуры для интернет-торговли между Россией и Китаем. Данное направление предусматривает открытие российско-китайских хабов цифровой торговли в формате шоурумов, распределительных центров и консолидационных складов.
• Расширение ассортимента существующих товарных категорий и добавление новых категорий. По итогам 2023 года 83% в выручке занимает импорт из КНР товаров народного потребления, среди которых на одежду и обувь приходится более 80%. К 2028 году КИФА намерена сократить импорт товаров народного потребления до 39% в выручке за счет развития импорта машинотехнической продукции до 55%, а также экспорта продукции РФ в Китай до 5% в выручке компании.

Как подчеркнул основатель платформы КИФА и председатель совета директоров компании Сунь Тяньшу, выход на IPO на Мосбирже является для АО «КИФА» значимым событием. Компания продолжительное время работает с российским бизнесом и знает потенциал российского рынка. По мнению Сунь Тяньшу, платформа может предложить импортерам и экспортерам из России хорошие перспективы для развития.

«На наш взгляд, размещение акций российско-китайской компании происходит в крайне благоприятное время: мы видим, как укрепляются связи между нашими странами, а также что инвесторы активно участвуют в IPO», — сказал Тяньшу. Он отметил, что появление нового эмитента с уникальной трансграничной моделью электронной коммерции заинтересует широкий круг участников торгов.

Выход на первичное публичное предложение будет новым этапом на пути эволюции КИФА как публичной компании. Об этом заявил заместитель председателя совета директоров АО «КИФА» Кайл Шостак. Он отметил, что первые шаги в данном направлении компания предприняла в 2018 году, когда начала проходить аудиты по стандартам МСФО. В компании усилилось корпоративное управление. Появились комитеты по аудиту, по кадрам и вознаграждениям. Кроме этого, был сформирован новый совет директоров. КИФА активно работает над тем, чтобы постоянно повышать свой кредитный рейтинг. В 2023 году состоялся первый выпуск облигаций АО «КИФА». Компания стабильно исполняет свои обязательства перед инвесторами и намерена придерживаться этого в дальнейшем. Кайл Шостак выразил уверенность, что планируемое IPO компании может заинтересовать инвесторов из России по нескольким причинам.

«Компания — уникальный игрок на рынке цифровой торговли, стабильно показывает сильные результаты и прогнозирует кратный рост финансовых показателей за счет увеличения объемов и уровня цифровизации торговли между РФ и КНР», — пояснил Шостак.